Por Galo Nuño Nota del autor: Esta columna resume en español este artículo del Boletín de Investigación del Banco Central Europeo y esta columna de VoxEU (ambas en inglés). Las opiniones expresadas aquí son las del autor y no necesariamente representan las opiniones del Banco de España, del Banco Central Europeo o del Eurosistema. En [leer más ...]
Por Hernán Seoane El contexto al inicio del programa En diciembre de 2023, Argentina implementó un nuevo programa de estabilización. La situación económica del país era delicada. La economía no había crecido desde aproximadamente 2010, las heridas de la crisis del COVID-19 seguían abiertas, y el hecho de que el candidato peronista también se desempeñara [leer más ...]
El pasado 12 de septiembre, el Banco Central Europeo (BCE) anunció en nota de prensa lo siguiente (el subrayado es mío): “El Consejo de Gobierno ha decidido hoy reducir en 25 puntos básicos el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito, tipo de interés mediante el que guía la orientación de la política [leer más ...]
Hoy es el día en el que por primera vez en mucho tiempo nos levantamos y la política monetaria nos ha dado un pequeño respiro. La autoridad monetaria decidió ayer 6 de junio bajar sus tres tipos de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual. Y es que la cosa ya se estaba [leer más ...]
Por Joel Marbet, Galo Nuño, Omar Rachedi En una reciente entrada hablábamos sobre la importancia del tipo de interés natural, entendido como el tipo de interés real -es decir, ajustado por inflación- que prevalecería en ausencia de ciclos económicos con una inflación estable. Como comentamos entonces, este es un concepto clave para los bancos centrales, así [leer más ...]
Por Galo Nuño ¿Tipo fijo o variable? Imagine que tiene que contratar una hipoteca, y en el banco le preguntan si prefiere contratarla a tipo fijo o a tipo variable. El tipo fijo siempre será más caro que el variable, pero el fijo es más conveniente si los tipos de interés van subir. La decisión [leer más ...]
Fuente: https://www.flickr.com/photos/europeancentralbank/51788837311/in/album-72177720295560082/ Desde el año 2007, la zona euro se ha visto inmersa en una desafortunada montaña rusa económica. A la crisis financiera global de 2007-2009, le siguió una recesión global (2008-2010), una crisis de deuda soberana (2010-2013), una pandemia (2020-2021), una crisis energética (2021-2022) y dos guerras en países vecinos (2022-20??). En el camino, la [leer más ...]
Por Juan Francisco Albert y Nerea Gómez Fernández Con el objetivo de dar respuesta a la Gran Recesión y a la crisis económica derivada de la pandemia de la COVID-19, muchos bancos centrales se vieron apremiados para aplicar medidas de política monetaria expansiva sin precedentes. Si bien estas medidas se mostraron necesarias, incluso insuficientes, respecto [leer más ...]
Por Laurentiu Guinea, Luis A. Puch y Kamal Romero Decíamos en mayo pasado que la respuesta de la política monetaria puede compensar algunos de los efectos distributivos de la inflación. También puede amplificar ciertos efectos no deseados. Por ejemplo, la inflación daña a los tenedores de dinero, y a los trabajadores y otros perceptores de [leer más ...]
Por Laurentiu Guinea, Luis Puch y Jesús Ruiz. No hace tanto estábamos hablando del Green New Deal (ver aquí y aquí). Quién lo diría. Se trataba entonces de reclamar una política fiscal “más” expansiva para contribuir a las importantes inversiones necesarias para acelerar la transición energética hacia tecnologías libres de combustibles fósiles. Olivier Blanchard proponía [leer más ...]
Por Pablo Aguilar, Corinna Ghirelli y Blanca Jimenez-García Las fluctuaciones cíclicas de la inversión son habitualmente más acusadas que las del resto de componentes de la demanda agregada. En esta entrada se analiza, mediante el modelo econométrico presentado en Aguilar, Ghirelli y Jimenez-García (2023) , el papel desempeñado por los tipos de interés, la demanda [leer más ...]
La expresión “¡Más madera!” se asocia a la mítica película Los Hermanos Marx en el oeste (Go west, MGM 1940). En una escena, Groucho no deja de gritar “¡Más madera! ¡Es la guerra!” mientras que Chico y Harpo despedazan el tren en el que van y así conseguir la madera para alimentar la caldera e [leer más ...]
Por Laurentiu Guinea @lguinea y Luis Puch @lpuchg El pasado jueves 4 de mayo, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo acordó una nueva subida de sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos. Concretamente, el tipo principal de refinanciación (al sistema bancario) asciende hasta el 3.75% (y los overnight, de [leer más ...]
El 10 de marzo pasado, las autoridades financieras americanas tomaron control de Silicon Valley Bank, el decimosexto banco en volumen de activos en Estados Unidos. Sólo 48 horas después, el 12 de marzo, hicieron la misma operación con otra entidad, Signature Bank. Mientras escribo estas líneas ha aparecido la noticia de la línea de crédito [leer más ...]
por Manuel A. Muñoz (Banco Central Europeo) (con Lorenzo Burlon, Carlos Montes-Galdón, y Frank Smets; esta entrada es una versión adaptada y resumida del post de los autores en VoxEU) En los últimos años la demanda de efectivo por motivo transacción ha caído significativamente, mientras que el uso de métodos de pago digitales ha ido [leer más ...]
De Gregori Galofré-Vilà Una vez parece que las vacunas para el Covid-19 podrán contener la epidemia en los próximos meses, el debate se mueve hacia cómo retomar el crecimiento económico. Un punto de tensión en el seno de la Unión Europea es la política monetaria y los llamados Coronabonos (títulos de deuda común europea) (aquí, aquí [leer más ...]
Pedro Juarros (Georgetown University) Premiado en el III Premio Nada es Gratis a Job Market Papers. “Monetary policy cannot, and should not, be the only game in town” ECB President Christine Lagarde, February 12, 2020 I. Motivación. ¿Cómo la efectividad de estímulos fiscales depende de la composición y tipo de empresas operando en la economía que [leer más ...]
Por Juan Francisco Albert y David Tercero-Lucas La pandemia provocada por el virus SARS-CoV-2, se ha cobrado más de medio millón de vidas, y ha provocado una de las mayores crisis económicas desde la Gran Depresión de los años 30. Para contrarrestar sus efectos, la Comisión Europea presentó hace unas semanas un plan de recuperación [leer más ...]
Por David Tercero Lucas En el año 2000, Charles Goodhart se preguntaba (aquí) si los bancos centrales podrían sobrevivir a la revolución digital. Argumentaba que, por un lado, la revolución digital no eliminaría la demanda de moneda. Y aunque esto ocurriera, el banco central podría seguir determinando el tipo de interés nominal. En otro artículo [leer más ...]
Por Natalia Martín Fuentes. El pasado septiembre, el Banco Central Europeo (BCE) tomó la decisión de reducir diez puntos básicos el tipo de interés de la facilidad de depósito, pasando a situarse en -0.5%. Ante esta medida, son muchos los economistas que se han manifestado en contra de llegar a tipos aún más negativos. Por un [leer más ...]
