Política monetaria y opacidad

Política monetaria y opacidad

Hoy es el día en el que por primera vez en mucho tiempo nos levantamos y la política monetaria nos ha dado un pequeño respiro. La autoridad monetaria decidió ayer 6 de junio bajar sus tres tipos de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual. Y es que la cosa ya se estaba [leer más ...]

¿Afecta la política monetaria al tipo de interés natural?

¿Afecta la política monetaria al tipo de interés natural?

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Por Joel Marbet, Galo Nuño, Omar Rachedi En una reciente entrada hablábamos sobre la importancia del tipo de interés natural, entendido como el tipo de interés real -es decir, ajustado por inflación- que prevalecería en ausencia de ciclos económicos con una inflación estable. Como comentamos entonces, este es un concepto clave para los bancos centrales, así [leer más ...]

Bancos centrales sobredimensionados: ¿gigantes con pies de barro?*

Bancos centrales sobredimensionados: ¿gigantes con pies de barro?*

Fuente: https://www.flickr.com/photos/europeancentralbank/51788837311/in/album-72177720295560082/ Desde el año 2007, la zona euro se ha visto inmersa en una desafortunada montaña rusa económica. A la crisis financiera global de 2007-2009, le siguió una recesión global (2008-2010), una crisis de deuda soberana (2010-2013), una pandemia (2020-2021), una crisis energética (2021-2022) y dos guerras en países vecinos (2022-20??). En el camino, la [leer más ...]

Política monetaria y desigualdades raciales*

Política monetaria y desigualdades raciales*

Por Juan Francisco Albert y Nerea Gómez Fernández Con el objetivo de dar respuesta a la Gran Recesión y a la crisis económica derivada de la pandemia de la COVID-19, muchos bancos centrales se vieron apremiados para aplicar medidas de política monetaria expansiva sin precedentes. Si bien estas medidas se mostraron necesarias, incluso insuficientes, respecto [leer más ...]

Inflación, redistribución y tipos de interés

Inflación, redistribución y tipos de interés

Por Laurentiu Guinea, Luis A. Puch y Kamal Romero Decíamos en mayo pasado que la respuesta de la política monetaria puede compensar algunos de los efectos distributivos de la inflación. También puede amplificar ciertos efectos no deseados. Por ejemplo, la inflación daña a los tenedores de dinero, y a los trabajadores y otros perceptores de [leer más ...]

Transición energética con tipos altos

Transición energética con tipos altos

Por Laurentiu Guinea, Luis Puch y Jesús Ruiz. No hace tanto estábamos hablando del Green New Deal (ver aquí y aquí). Quién lo diría. Se trataba entonces de reclamar una política fiscal “más” expansiva para contribuir a las importantes inversiones necesarias para acelerar la transición energética hacia tecnologías libres de combustibles fósiles. Olivier Blanchard proponía [leer más ...]

La evolución reciente de la inversión en España desde una perspectiva macroeconómica

La evolución reciente de la inversión en España desde una perspectiva macroeconómica

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Por Pablo Aguilar, Corinna Ghirelli y Blanca Jimenez-García Las fluctuaciones cíclicas de la inversión son habitualmente más acusadas que las del resto de componentes de la demanda agregada. En esta entrada se analiza, mediante el modelo econométrico presentado en Aguilar, Ghirelli y Jimenez-García (2023) , el papel desempeñado por los tipos de interés, la demanda [leer más ...]

Tipos Altos

Tipos Altos

Por Laurentiu Guinea @lguinea y Luis Puch @lpuchg   El pasado jueves 4 de mayo, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo acordó una nueva subida de sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos. Concretamente, el tipo principal de refinanciación (al sistema bancario) asciende hasta el 3.75% (y los overnight, de [leer más ...]

Hiperinflación y Populismos: Alemania 1923

Hiperinflación y Populismos: Alemania 1923

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De Gregori Galofré-Vilà Una vez parece que las vacunas para el Covid-19 podrán contener la epidemia en los próximos meses, el debate se mueve hacia cómo retomar el crecimiento económico. Un punto de tensión en el seno de la Unión Europea es la política monetaria y los llamados Coronabonos (títulos de deuda común europea) (aquí, aquí [leer más ...]

Estímulos fiscales y el rol amplificador de las PYMEs

Estímulos fiscales y el rol amplificador de las PYMEs

Pedro Juarros (Georgetown University) Premiado en el III Premio Nada es Gratis a Job Market Papers. “Monetary policy cannot, and should not, be the only game in town” ECB President Christine Lagarde, February 12, 2020 I. Motivación. ¿Cómo la efectividad de estímulos fiscales depende de la composición y tipo de empresas operando en la economía que [leer más ...]

¡Trata de arrancarlo, Christine!

¡Trata de arrancarlo, Christine!

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Por Juan Francisco Albert y David Tercero-Lucas La pandemia provocada por el virus SARS-CoV-2, se ha cobrado más de medio millón de vidas, y ha provocado una de las mayores crisis económicas desde la Gran Depresión de los años 30. Para contrarrestar sus efectos, la Comisión Europea presentó hace unas semanas un plan de recuperación [leer más ...]

Trilemas, dilemas y la Gran Depresión en España

Trilemas, dilemas y la Gran Depresión en España

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De Enrique Jorge-Sotelo La Gran Depresión de los años 1930s suele explicarse como un proceso económico e histórico del que España se mantuvo al margen. A pesar de que nuevas contribuciones han revisado las estimaciones y la evolución histórica del PIB español (aquí) y sus desviaciones en las diferentes crisis en la historia económica de [leer más ...]

¡La NAIRU ha muerto! ¡Larga vida a la NAIRU!

¡La NAIRU ha muerto! ¡Larga vida a la NAIRU!

Hace unos tres meses dediqué una entrada a reflexionar sobre la utilidad del paradigma dominante con el que los macroeconomistas, analistas económicos y responsables de las políticas macroeconómicas afrontan el análisis de la relación entre las fluctuaciones de la actividad económica (PIB, empleo, desempleo) e inflación (de precios y de salarios). Se trata de la [leer más ...]

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