Primeros efectos de la limitación del precio del gas sobre el precio de la electricidad

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Por Rafael Salas, Miguel Jerez y Francisco Álvarez (UCM e ICAE)

Han pasado dos semanas desde la entrada en vigor, el pasado miércoles 15 de junio, del mecanismo ibérico para limitar el precio del gas a 40 €/MWh. Con ello se pretende rebajar el precio de la electricidad en el mercado mayorista y con ello desacoplar los mercados de gas y electricidad y, al rebajar este precio, el mecanismo podría tener efectos, a su vez, en el mercado minorista.

Tal como explicamos en esta otra entrada de hace un año, el mercado mayorista eléctrico ibérico, como en el resto de los países europeos, fija precios con un criterio marginalista; es decir, el precio horario del día siguiente lo fija la última tecnología que es necesaria utilizar para casar la oferta y la demanda. Esta tecnología hoy por hoy es el gas natural.

Por otra parte, está el nexo entre los mercados mayorista y minorista, siendo este último el que llega al consumidor final. El minorista se compone de un mercado libre y un mercado regulado. En este mercado regulado es donde se fija el precio de venta del pequeño consumidor PVPC, que añade una serie de cargos y peajes al precio que se fija en el mercado mayorista.

En esta entrada hacemos una evaluación del efecto que el mecanismo ibérico está teniendo sobre la evolución del precio del mercado mayorista y, más específicamente, sobre el PVPC. Para entender en su correcta medida lo que ha sucedido, conviene analizar algunos factores que explican el contexto actual.

En primer lugar, el precio del gas ha experimentado una subida asociada a las incertidumbres generadas por la reducción en casi dos terceras partes del suministro de gas natural por el principal gaseoducto ruso Nord Stream 1 con destino a la UE y, en particular, al mercado alemán. Esa subida se aprecia en el gráfico 1 y coincide con la aplicación de la política de limitación del precio del gas.

En segundo lugar, la energía eólica tiene estacionalidad anual con una menor producción en verano y en este mes de junio la energía eólica está teniendo especialmente muy poca producción. Esto hace que se requiera un especial aporte del gas natural en la producción de electricidad. A 25 de junio, el porcentaje de gas (ciclo combinado) en lo que se llevamos de mes ha sido del 28%, cuando la media móvil anual hasta la fecha era del 19,2%. Estos dos factores suponen una limitación a la bajada del precio minorista, dado el mecanismo de autofinanciación de esta subvención al gas, que pasamos a comentar.

En tercer lugar, en el momento de redactar esta nota, el mecanismo de la limitación del gas se autofinancia únicamente con los consumidores del mercado regulado, que son aproximadamente el 30% del total del mercado minorista. Con el paso de los meses, esta cifra irá aumentando, pues se irán sumando a la financiación los consumidores del mercado libre según vayan venciendo sus contratos. Este es un obstáculo serio para que la limitación del precio del gas sobre el PVPC sea realmente efectiva en el corto plazo.

Nuestra valoración del mecanismo en funcionamiento en esta dos primeras semanas es la siguiente:

En primer lugar, como se aprecia en el gráfico 1, sí se ha producido el deseado desacople del precio mayorista de la electricidad (en color verde) y del gas (en color rojo) en España. En colores discontinuos presentamos los valores observados tras la puesta en marcha del mecanismo. Este desacople de estos dos mercados puede tener repercusiones beneficiosas sobre muchos sectores productivos de la economía.

En segundo lugar, el efecto sobre el PVPC es beneficioso, incluso a pesar de que el PVPC ha aumentado. Como hemos comentado, varios factores han ocurrido a la vez, o inmediatamente después de, que se ha puesto en marcha el mecanismo. La cuestión no es, por tanto, comparar el PVPC antes y después de la puesta en marcha del mecanismo, sino el PVPC observado después del mecanismo con un “contrafactual”, es decir, con una previsión de cuál hubiera sido el PVPC si, habiendo ocurrido todo lo que ha ocurrido, no hubiese existido “la excepción ibérica”. Para ello, estimamos un valor “contrafactual” del PVPC mediante un modelo con errores autorregresivos y control de la estacionalidad semanal, en el que el PVPC está explicado por el precio del gas, por factores climáticos como el viento y el sol, y el precio de la electricidad en Francia. La muestra utilizada en la modelización va del 1 de abril hasta comienzos el 14 de junio aislándonos del paquete de medidas anteriores, y realizamos las predicciones para el resto de los 14 días desde el 15 de junio al 28 de junio. Hemos comprobado que el modelo es muy robusto a distintas especificaciones. En el gráfico 2 presentamos tanto los valores observados del PVPC (en color azul) como los observados después del mecanismo (en azul discontinuo) con el correspondiente “contrafactual” (en morado). En promedio, el precio PVPC ha bajado un 14,1%, en relación a esa evolución “contrafactual” predicha por el modelo.

El gráfico 3 puede entenderse como un análisis de robustez del “contrafactual” que hemos presentado. Hemos añadido el precio mayorista de la electricidad en Francia (en amarillo), un país cuya evolución de precio de su mercado mayorista ha sido similar a la del análogo en España hasta que ha llegado la implementación de la “excepción ibérica”. El gráfico muestra que precio en el mercado mayorista francés ha evolucionado, en estas últimas dos semanas, de forma muy similar a como lo ha hecho el “contrafactual” de PVPC que presentamos en esta nota (y casi va paralelo al PVPC realmente observado).

Como nota final debemos advertir que estos resultados son aún provisionales y deberá pasar más tiempo para hacer un análisis más riguroso, que nos permitan llegar a conclusiones más robustas. Esta entrada solo pretende hacer una primera valoración, muy provisional, en la que se percibe un primer efecto positivo.

Hay 12 comentarios
  • Gracias por el estudio.

    Me surgen algunas preguntas:

    1) ¿Está tomado en cuenta el aumento de precio derivado de la exportación de electricidad a Francia al tener ésta un precio menor en España? La exportación, al aumentar el consumo obliga a utilizar más ciclo combinado = mayor precio + más compensación.

    2) La reducción del precio en el mercado mayorista parece lógicamente mayor que la reducción PVPC. ¿Hay industrias o sectores que compren en el mercado mayorista pero fuera del PVPC, de manera que esa reducción aporte, además, un beneficio adicional a nuestra economía?

    3) ¿Existe un efecto de sustitución de otro tipo de energías que podrían ser más eficientes por el mayor uso del ciclo combinado al estar éste subvencionado?

    Muchas gracias y un saludo.

    • Muchas gracias, Concalma,

      1) Sí está tenida en cuenta la exportación a Francia, que como se preveía es muy alta, que evidentemente afecta negativamente, al tener que usar más gas para satisfacerla, pero está tenida en cuenta. Al margen de lo que comentas, llevamos ya muchos meses que somos exportadores netos hacia Francia. Creo que es debido al parón nuclear que están teniendo. En cualquier caso, en este post no analizamos si las empresas eléctricas se están beneficiando por ello, sino si el consumidor español acogido al PVPC se está beneficiando por la medida.

      2) Creo que los sectores industriales tienen que ir obligatoriamente al mercado libre (no pueden ir a PVPC porque su conexión es >10kW). Creo que los que tienen el precio indiciado al mercado diario están financiando la medida también y a su vez, se están beneficiando de la medida. Solo el ministerio y la CNMC conocen ahora esa información, pero no es una información pública que yo conozca.

      3) No lo sé seguro, pero me imagino que a un precio de 40 €/MWh sigue siendo la última tecnología. Supongo que el carbón aún contando con los derechos de emisión a 88 €/ t CO2 eq. es más económica (es lo que están haciendo en Alemania sustituyendo carbón por gas y en España en cierta medida). Esta medida no es buena para las emisiones de CO2 en este sentido.

      Saludos cordiales,

  • Si el precio del gas no viene determinado por el mercado español, pequeña economía abierta, el contrafactual debería ser muy-muy similar al PVPC sin la financiación del coste mayor del gas; y la diferencia entre ambas sería una proxy de los efectos realmente indirectos del tope: cambios en la demanda de gas por la introducción de la medida sobre todo. ¿es así?

    • No estamos seguros de haber entendido la pregunta. No podemos observar cual hubiera sido el PVPC en estos últimos días si, ceteris paribus, no hubiera existido la excepción ibérica, esto es precisamente lo que hemos estimado y denominado contrafactual, y entendemos que a esto te refieres por: "el PVPC sin la financiación del coste mayor del gas". Hay una cuestión que sugieres sobre variaciones en la demanda de gas como respuesta (¿estratégica?) a la excepción ibérica que, en efecto, creemos que merece un análisis más profundo.

  • El estudio está hecho para la tarifa PVPC, pero como bien dice el estudio se autofinancia mediante el pago de la bonificación del gas por los usuarios de tarifa libre. Puesto que como dice el estudio el PVPC supone el 30 % del suministro de la energía, ¿qué pasa con los abonados de tarifa libre que tenemos que pagar esa reducción del precio del regulado?. La sensación que tengo es que en su conjunto esta medida ha sido poco eficiente, sobre todo para aquellos que estamos en tarifa libre. Saludos.

    • Muchas gracias, Carlos Romance,

      La medida no se autofinancia con los consumidores del mercado libre, sino con los del mercado regulado y con la tarifa PVPC. Aunque es cierto y no se dice en el artículo, en realidad ya hay una parte de los consumidores del mercado libre que ya están pagando el ajuste por la subvención al gas, todos aquellos en el mercado libre con contratos renovados (o firmados o alterados de algún modo) desde el 26 de abril. Además de los industriales que, como ya indicamos en la respuesta a Concalma, van al mercado libre con un contrato indiciado al mercado diario.

      Saludos cordiales,

  • Interesante articulo, gracias. Creo que habría que considerar dos factores adicionales. Uno es que la menor capacidad eólica se compensa parcialmente con mayor generación solar, si bien la capacidad instalada eólica ronda el 26% y la solar el 16%.
    Y como segundo punto, y más importante, aunque no se si permitido por la legislación europea. Hubiera sido más interesante excluir al gas del pool.

  • Muchas gracias Víctor,

    No hay mayor generación solar, con las altas temperaturas se reduce un poco la eficiencia de la energía fotovoltaica. Como dices, en mayo pasado el 16% de la generación total fue fotovoltaica. Esperaríamos una cifra parecida para junio, a la vista de las cifras de los años pasado. Al final del mes de junio de este año solo el 14,1% de la generación total fue fotovoltaica (dos puntos menos de lo esperado).

    Saludos

    • Hola Ana. Muchas gracias por tu sugerencia. Estamos pensando en hacer pronto una actualización de este análisis y la tendremos en cuenta.
      Un cordial saludo

  • Hola de nuevo Ana... Sigo dándole vueltas a tu sugerencia. Hay que tener en cuenta que el coste del mecanismo de limitación del precio del gas sólo repercute en los consumidores que están en el mercado regulado, no en los que están en el mercado libre. Siendo así las cosas, no tengo claro cómo se interpretaría la variable que sugieres: precio mayorista + precio del ajuste.
    En todo caso seguiré dándole vueltas. ¡Muchas gracias por tu interés!

    • De facto es el precio de la electricidad que están pagando desde el 15 de junio los consumidores en el PVPC y aquellos consumidores industriales con precios indexados. Sería el equivalente al precio mayorista de la electricidad antes del 15 de junio.

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