Muchas de las personas que ocuparon puestos de responsabilidad durante la crisis han publicado libros de memorias sobre estos años tan convulsos. El último en publicar su versión de los acontecimientos es Jeroen Dijsselbloem, el austero expresidente holandés del Eurogrupo. Se estrenó con la crisis de Chipre, luego se las tuvo con Varoufakis y antes [leer más ...]
"La Crisis de la Zona del Euro (ZE) empezó en mayo de 2010, pero falta mucho para que se acabe. Aunque recientemente han aparecido algunas señales positivas, el crecimiento y el paro en la ZE son lamentables y se espera que lo sigan siendo durante años". En tal caso, resulta necesario contar con una historia [leer más ...]
La idea de un Tesoro común en la Eurozona se justifica sobre todo por la necesidad de contribuir a paliar los efectos de perturbaciones asimétricas, es decir las que afectan especialmente a algunos países de la misma. Quienes se oponen a esta forma de cooperación tienen sin duda –también quienes están a favor- motivos de [leer más ...]
Hemos disfrutado de un verano cálido -más bien tórrido con las sucesivas olas de calor y la proliferación de incendios forestales- y largo, al menos en lo que a la economía se refiere. El fuego no es lo único en lo que se parece lo que ha sucedido estos meses a la película del mismo [leer más ...]
Terminamos el curso académico con una situación en los mercados financieros que no ha mejorado con respecto a la de junio de 2011. Y eso a pesar de que desde entonces las cumbres europeas se han multiplicado alcanzándose acuerdos que eran impensables unos meses atrás. Sin embargo la opinión sobre la capacidad de los líderes [leer más ...]
A la espera de un análisis más reposado de las implicaciones de la reciente cumbre europea, que complemente a las entradas de Luis y Tano, y de que se vayan conociendo los detalles de las medidas que desarrollen los acuerdos alcanzados, reproduzco aquí una reciente entrada en Vox Eu conjunta con Rafael Doménech. En ella [leer más ...]
Como señalaba Luis, ha sido un alivio para todos ver que, en la situación tan comprometida en que nos encontramos, la cumbre europea ha tomado una serie de medidas importantes y que van por el buen camino. Por otra parte, la Unión Europea sigue con su costumbre de tomar decisiones de madrugada, en situaciones al borde del [leer más ...]
Javier Andrés y Rafael Doménech El éxito del Banco Central Europeo en el anclaje de las expectativas de inflación en la Eurozona se ha basado en una solución de manual a un problema de comportamiento estratégico entre agentes involucrados en un juego dinámico. Se ha optado por una solución cooperativa y dinámicamente consistente en la [leer más ...]
Me cuentan que se busca una solución muy católica al aparentemente imposible dilema griego. Dado que no se puede salir del Euro sin salir de la Unión, parecería imposible para Grecia salirse del Euro, a pesar de que Citibank otorga hasta un 75% de posibilidades a esta contingencia. Pero como Grecia nunca cumplió los requisitos [leer más ...]
España está sufriendo un sudden stop o algo muy parecido. En una conversación con Pablo Burriel sobre la situación exterior de la economía española hablábamos del proceso en el que estamos inmersos como un frenazo a cámara lenta -y de ahí y torturando un poco el inglés como un “slow motion stop”. Los parones repentinos en la entrada [leer más ...]
Como algunos sabéis, Tano y yo estuvimos en Princeton la semana pasada en una interesantísima conferencia sobre la crisis del Euro (mi presentación cubría terreno que ya conocéis bien los lectores con datos nuevos de un excelente papel reciente de Stephane Bonhome y Laura Hospido, aquí cuentan lo que conté). La más interesante discusión la [leer más ...]
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Así podríamos traducir el titular de un artículo del Financial Times, Spanish economy: Gathering gloom (tecleando el título se puede eludir la barrera de pago (*)), que se hace eco de la entrada de ayer (¡en "tiempo real"!) de Jesús y Luis: Prof Jesús Fernández-Villaverde of the University of Pennsylvania and the LSE’s Prof Garicano portray Mr [leer más ...]
La crisis fiscal en Europa está acaparando toda la atención en los últimos meses y es la justificación de los acuerdos de las distintas cumbres europeas. Se ha discutido mucho sobre los previsibles efectos negativos de las políticas de austeridad en el empleo, y lo seguiremos haciendo en los próximos meses. Pero ahora toca abordar [leer más ...]
Todavía con la resaca de la reunión de Bruselas destinada a salvar el Euro son muchas las opiniones cualificadas que sostienen que los acuerdos alcanzados pueden quedar en papel mojado. Esta conclusión está condicionada por las expectativas excesivamente optimistas que se habían puesto en esta reunión, por el desencuentro con el Reino Unido y por [leer más ...]
En esta interesante y provocativa entrada de Vox EU, los reputados economistas Charles Goodhart y Dirk Schoenmaker argumentan que para alcanzar una solución real de la crisis del euro no bastará con un arreglo tecnocrático. Defienden que los importantes poderes que deberán tener las instituciones europeas sobre la política fiscal y la supervisión bancaria deberían llevar [leer más ...]
De Tano Santos Una de las constantes en esta crisis ha sido la actitud del BCE reacio a tomar un papel principal en esta crisis. Sin ir más lejos, nuestro todavía presidente, el Sr. Rodríguez Zapatero, pidió la pasada semana la intervención del Banco Central Europeo para calmar los mercados de deuda para rebajar la [leer más ...]
Primero la muy buena noticia. Dos países acreedores clave, hasta ahora aliados “duros” de Alemania, Finlandia y Holanda, se inclinan ya por una intervención del ECB como prestamista de última instancia a los países, en los mercados de deuda para atajar la pérdida de confianza. La nueva posición del ministro holandés de Jaeger en particular parece muy importante [leer más ...]
Andrés Neumeyer, en el excelente blog Foro Económico, hace una propuesta atrevida e interesante para resolver el problema de sostenibilidad de la deuda: el fideicomiso, consistente en que "Los impuestos pagados por los contribuyentes en vez de ir a una cuenta del tesoro nacional irían a una cuenta de un ente independiente (una autoridad de [leer más ...]
La prensa está llena de especulaciones sobre las dos velocidades y dos euros-- nor-euro y el sud-euro. El problema, como comentamos en un post (Una moneda para Godos, otra para Romanos) del 1 de septiembre ,es que Francia no aguanta por competitividad/ instituciones el tirón de estar en la moneda única con Alemania (serían la [leer más ...]
Empecé a pensar en escribir un post sobre la quita de la deuda griega la semana pasada y a medida que han ido pasando los días me he ido quedando poco a poco sin nada en firme sobre lo que escribir. A estas alturas no esta claro si habrá quita ni mucho menos los detalles. [leer más ...]
