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Segundo Ajuste Inmobiliario

La semana pasada se acabaron (o esta apunto de hacerlo) los programas de compra de deuda y MBS (tanto de agencias como privadas) por parte de la fed. La fed se ha comprometido a no seguir comprando. Pero la verdad es que yo no me lo acabo de creer.

Veamos el balance de la fed. Como se puede ver (y ya lo han dicho otros por aquí) al comienzo de la crisis la fed se convirtió en proveedor de liquidez a los mercados dando prestamos a corto plazo a instituciones financieras (aquí esta incluidos los prestamos en dolares a bancos centrales europeos). Cuando los problemas de liquidez desaparecieron, la fed empezó a comprar deuda de agencias (o sea de freddie and fannie) y MBS de estas agencias y del sector privado.

El problema es que, básicamente, la fed se ha convertido en el único comprador de estos activos y que nadie (excepto freddie and fannie) están emitiendo MBS. Las emisiones privadas de MBS son prácticamente nulas. Todo el mercado se lo han llevado freddie and fannie y estas se lo venden a la fed.

Así que yo me pregunto: Que pasara ahora cuando la fed no compre los activos? Van freddie and fannie a seguir emitiendo hipotecas a sabiendas que la fed no se las va a comprar? Y si freddie y fannie dejan de emitir hipotecas (o comprárselas a los "brokers" como realmente hacen) que le pasara al mercado inmobiliario (recordemos que también se acaban las ayudas fiscales del gobierno federal) que no acaba de recuperarse? La verdad es que no tengo las respuestas a estas preguntas, pero todas estas ayudas del gobierno federal + fed al sector inmobiliario (através del sector hipotecario), parecen haber ralentizado (sino mitigado) los ajustes y si ahora desaparecen puede que haya un segundo y duro ajuste en el mercado inmobiliario. Dejara el gobierno que eso pase a las puertas de las elecciones de Noviembre?

Perdón, se me olvidaba que la fed es independiente 😉

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