Decir que la economía americana tiene problemas no es nada nuevo. Decir que la recesión parece alargarse mucho tampoco. Pero decir que esta puede alargarse incluso mucho más sí que puede serlo.
La figura que aquí presento refleja el porcentaje de la “labor force” que ha estado desempleado por menos de 5 semanas, de 5 a 14, de 15 a 26 o más de 27. Como se puede claramente observar, incluso durante las duras recesiones de los setentas y ochentas, el porcentaje de desempleados de larga duración (más de 27 semanas) nunca superó el 2.5 % excepto en este último periodo.
Esta fue una de las claves de la vigorosidad de la economía americana. Aunque la gente perdiera el trabajo, encontraba uno rápidamente (está claro que estoy obviando la posibilidad de que la gente abandone el mercado laboral pero me parece que ese factor no puede explicar las grandes diferencias que observamos en el gráfico).
Esta diferencia me hace concluir dos cosas. Primero, hay alguna evidencia de que la probabilidad de encontrar trabajo disminuye al aumentar el tiempo que se pasa desempleado (al menos para hombres blancos americanos incluso controlando por efectos fijos individuales como se explica en un articulo de Van den Berg y Van Ours en el JLE del 96 que Samuel ha sido tan amable de pasarme). Esto me hace pensar que vamos a tener tasas de desempleo altas en los Estados Unidos por un buen rato (siempre y cuando esta gente no se desanime tremendamente y rápidamente y abandone el mercado laboral). Segundo, y dado que históricamente la fed nunca ha subido los tipos de interés con un mercado de trabajo deprimido, las políticas monetarias expansivas (en sus muchas vertientes) van a seguir en pie por el mismo largo tiempo.
De esta forma, y de no encontrarnos en problema similar al que se encuentra la economía japonesa (dios no lo quiera!!!!), el día que la economía americana levante el vuelo, las presiones inflacionarias serán, como mínimo, considerables. ¿Qué hará entonces la fed? ¿Cortara el grifo? ¿O dejará que la inflación solucione el problema fiscal que empezó con Bush hijo y sigue con Obama?