La semana pasada fue muy, muy mala. Entre muchas otras, destaco tres muy malas noticias
1. El BBVA confirmando las malas impresiones sobre el futuro de la banca. Los créditos hipotecarios, promotores y constructores malos siguen sin reconocerse y contabilizarse debidadmente en gran parte debido a que aún no caen los precios inmobiliarios; estos a su vez no caen, claro, porque bancos e inmobiliarias prefieren no vender que reconocer los verdaderos precios. El BBVA empieza la limpia y empiezar a dejar entreveer el tamano del agujero.
2. Grecia. Ya lo hemos dicho. El mercado huele la sangre.
3. Pero la peor noticia sigue siendo el paro. Como todos estamos ya curados de espantos, he decidido poner un gráfico que sería asombroso si uno tuviera aún capacidad de asombro. En realidad, a mi todavía me asombra todo sobre esta figura: como sube de repente, como se queda durante meses y meses en las alturas, como rehusa a descender a pesar de los esfuerzos y empujoncitos, de las mini-reformas, del crecimiento, los booms y lo que queramos… Un solo comentario: cuando un mercado no se ajusta en absoluto, el mecanismo de precios no funciona- los salarios, no puede caber duda, se forman de maneras que no tienen nada que ver con la oferta y la demanda de trabajo. Si alguien lo dudaba, la crisis reciente, con los convenios de 2Q09 se las hubiera debido despejar.
