En EE.UU. el Tesoro Americano emite un tipo de bono que se llama TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities, aquí está la página del Tesoro americano). La idea es que, al devolver el principal, el Tesoro pagará el principal ajustado por la inflación, con lo cual el inversor no sufre riesgo de inflación. Los TIPS son útiles porque nos dicen cuál es el tipo de interés real y porque la diferencia entre el tipo de interés del TIP y el del bono normal nos da una indicación de las expectativas del mercado sobre la inflación.
Pues bien, ayer el TIPS a cinco años cerró a -0.94% de tipo, es decir, a un tipo negativo. En este momento la gente está pagando por poder prestar al Tesoro americano a 5 años en términos reales.
Si comparamos con el bono normal, ayer, a 5 años, este cerró a 0.95% (¡y sigue bajando, es increíble!), con lo que aprendemos que el mercado básicamente (aquí serían necesarios varios ajustes técnicos y aburridos de explicar), espera una inflación de menos de 2% de media durante los próximos 5 años.
Lecciones:
1) Estamos en la cota cero de los tipos de interés nominales casi más que nunca.
2) Los rendimientos de los bonos del Tesoro americano siguen cayendo, lo que indica que el mercado no le ha prestado la más mínima atención a S&P.
3) La inflación ni está ni se la espera.
Lo más gracioso es que me han escrito en los últimos dos días dos lunáticos insistiendo que la inflación está desatada y que esto demuestra que estamos al borde del colapso. No se, me parece que un segmento de la población necesita de ayuda psiquiátrica, no de la de un economista.