Los medios con frecuencia destacan el papel clave de los directivos a la hora de determinar el rumbo de las empresas que dirigen. Así, se supone que unos directivos son, por ejemplo, más proclives que otros a asumir riesgos, que unos son catalizadores de la innovación, mientras que otros son feroces a la hora de [leer más ...]
Un principio básico de las finanzas es que si un activo financiero tiene un mayor riesgo, deberá ofrecer a los inversores un mayor rendimiento que el que ofrecen activos con menor riesgo. La explicación es bastante intuitiva: si a los humanos nos disgusta el riesgo, para que estemos dispuestos a invertir en un activo con [leer más ...]
Con frecuencia, y especialmente tras el estallido de la crisis financiera en 2007, se critica en el debate político la excesiva influencia del sector financiero sobre la economía y la política. En esta entrada me gustaría contribuir a este debate mediante una descripción de algunos de los resultados de un trabajo de Thomas Philippon (de [leer más ...]
La crisis financiera iniciada en 2007 en Estados Unidos con la implosión de las hipotecas subprime puso en evidencia la existencia de una compleja “banca en la sombra”, distinta del sector bancario tradicional, pero íntimamente relacionada con él. Pero, ¿de qué se habla cuando se habla de banca en la sombra? ¿quiénes son y qué hacen [leer más ...]
En los años previos a la crisis financiera, parecía existir una generalizada despreocupación por el riesgo, bien motivada por la percepción de que los riesgos financieros o económicos eran pequeños o por una gran tolerancia frente a tales riesgos. Eran numerosas las manifestaciones de esta aparente despreocupación por el riesgo: desde las valoraciones excesivamente optimistas [leer más ...]
La semana pasada, Enagás anunció el nombramiento de cinco nuevos consejeros independientes (se puede ver aquí). Lo particular de este anuncio es que los cinco nuevos consejeros han sido destacados políticos o han ocupado altos cargos en la administración. Más aún, estos nombramientos se producen en el seno de un consejo de administración en el [leer más ...]
Después de cada escándalo empresarial, desde Enron a las cajas de ahorro españolas, los consejeros independientes de las empresas afectadas son acusados (en ocasiones ante la justicia) de no cumplir adecuadamente con sus obligaciones. A fin de cuentas, la visión más extendida hoy en día de la función de los consejeros independientes es que consiste [leer más ...]
Las decisiones de política económica, las decisiones de inversión de las empresas o las decisiones de ahorro de las familias se fundamentan en predicciones sobre el comportamiento de la economía o de los mercados en los que operan empresas o trabajadores. ¿Cuál es la calidad de las predicciones en las que se basan estas decisiones?[1] [leer más ...]
Las estanterías de las secciones de negocios de las librerías están repletas de libros que analizan las estrategias de empresas exitosas. Empresas con rentabilidades extraordinarias o sostenidas en el tiempo son diseccionadas a la búsqueda de estrategias o modelos de organización que otras empresas puedan replicar o adaptar para triunfar. Mención aparte reciben los empresarios [leer más ...]
Las tristemente famosas participaciones preferentes, los “depósitos estructurados”, o las hipotecas denominadas en divisas extranjeras, son algunos ejemplos de innovaciones financieras recientes puestas a disposición de los pequeños inversores españoles. En esta entrada me gustaría aclarar cómo las innovaciones financieras pueden beneficiar a los pequeños inversores, para luego evaluar si estos potenciales beneficios se han [leer más ...]
Cuando se debate sobre el impacto que la regulación laboral pueda tener sobre el crecimiento económico y el empleo en España, con frecuencia aparecen voces que atribuyen la falta de crecimiento y de creación de empleo no tanto a las limitaciones que las restricciones legales imponen sobre los empresarios, sino a las limitaciones de los [leer más ...]
