Más sobre el (mal) negocio bancario

FT Alphaville reproduce  preocupadas notas de RBS y de UBS de hoy sobre el problema del margen financiero que Tano Santos y yo mostrábamos el otro día. RBS se hace la misma pregunta que nos hacíamos nosotros (“duros a cuatro pesetas”)

It is difficult to explain how banks can continue to offer new mortgages at 2%, based on a Euribor 1- year benchmark with a 50bp to 80bp margin, whilst the funding via a covered bond would cost them 4%+” (es difícil explicar como los bancos pueden continuar ofreciendo hipotecas nuevas al 2%, basadas en Euribor + entre .5 y .8, mientras los fondos cuestan, vía  cédulas hipotecarias, más del 4%. )

El artículo produce un gráfico sobre el margen marginal de  RBS  por bancos (el nuestro era en media), lo cual es interesante. Aquí lo reproducimos.

 

Hay 7 comentarios
  • El problema macro no es tanto que a medio/largo plazo el margen siga bajando, sino que el incentivo a corto plazo para cualquier banco/caja español es reducir deuda.

    Reducir deuda proporciona un beneficio inmediato y cierto (por ejemplo, se amortiza deuda que cotiza a 90 pero está valorada en libros a 100), mientras que hacer nuevos préstamos proporciona un beneficio lejano e incierto, incluso aunque se haga con diferenciales mucho más altos que los actuales.

    Si hasta ahora las entidades han considerado la subida de diferenciales como alto temporal, que podría ser salvado aprovechando las ventanas de liquidez que han existido hasta ahora.. de aquí en adelante la prioridad de rebajar deuda cara puede acabar hundiendo a la economía española.

  • Eddy, es normal que los bancos y cajas como cualquier "empresa normal" actuen mirando su cuenta de resultados, su nivel de morosos, su rentabilidad, y seguramente como bien dices ahora estan reduciendo su deuda.
    Pero juegan con ventaja por ser la parte mas vital del engranaje, entonces tienen las necesarias ayudas estatales para evitar el colapso , este riesgo sistemico hace que "no sean empresas normales", en todo caso se deberian pedir contraprestaciones a cambio de la ayuda recibida (ayuda que no han recibido las empresas normales) debierón pasar a ser accionistas, una banca mixta, hubiesen mejorado el control y la transparencia, seria una formula mixta hasta que los bancos recuperaran ser una "empresa normal". De lo contrario los bancos seguiran con sus mismos esquemas, si ahora estan reduciendo sus propias deudas, estan avivando la recesión de balance al limitar el credito a las empresas, porque para ellos es arriesgado dar creditos (acaso para las empresas normales no es arriesgado seguir con su negocio...) y sin credito a las empresas no hay inversión y no hay creación de empleo.

  • No sólo del margen viven los bancos, también viven de las comisiones que son muchas y constantes, de realizaciones extraordinarias a cuenta del inventario, de plusvalías y regalías, todas ellas partidas que crecen como la espuma día tras día. Incluso ganan cuando todos los demás perdemos. Llamésmole peajes.

  • La huida hacia adelante en el crecimiento del activo ya se ha producido antes. El mercado está muy fraccionado y es altamente competitivo, así los precios bajan. Ahora más, pensemos que solo se presta a acreditados de calidad y éstos son poco y codiciados. En el extremo opuesto están las refinanciaciones,etc que sí ofrecerán mejores márgenes. Lo paradójico de toda esta situación es que ha ocurrido poco antes de que las entidades financieras españolas más avanzadas empezasen a gestionar a través de RAROC. Qué pena. Queda además otro dato: ¿no creéis que un crecimiento de balance viene bien al denominador del ratio de morosidad? Sí, aunque no encaje a nivel de P&L .

  • Pero esas comparativas incluyen os créditos ICO? Porque si los excluimos quizás los margenes fueran mayores

  • No, si en las cajas de ahorros, la parte del activo está clara; se sabe por el número de hipotecas y préstamso concedidos, pero ¿y el lado del pasivo? Con el sistema tributario conectado al balance de las cajas de ahorros, el lado de la financiación del sistema financiero es una caja negra que algún día explotará. ¿duros a cuatro pesetas? para eso estamos los contribuyentes españoles, para poner la peseta que falta.

  • Pues porque la absorcion del liquido es lo primero, perder se pierde, y se perdera. Eso ya se sabe, aqui lo que se trata de de vaciar de aire a tus competidores para que caigan y rapido. Una vez repartidos los despojos de los vencedores ya se sacara ventaja de un mercado concentrado.

    Perdedor, la economia hispana ya dentro de una logica anti-industrial, pro-finanzas.

    La destruccion de la red de CCAA, sera el ultimo clavo a el ataud de la industria hispana. El capital no puede tener rendimiento al margen de una situacion social, realidad economica de un pais. El capital industrial no da grandes beneficios, margenes escuetos, pero alimenta toda la cadena, pero claro eso no se convierte en bonus.

    Estoy todavia esperando que expliquen donde saldra el dinero para reindustrializar el pais... ?? alguien de aqui le pone el cascabel al gato?

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