Nunca es tarde ...

(Una versión reducida de este post fue publicada ayer viernes en Expansión) Por fin el Banco Central Europeo se ha decidido a actuar a fondo ante las señales continuadas de un bajo crecimiento y una preocupante y persistente baja inflación en la Eurozona.

El fallo en predecir la Gran Recesión. ¿Un fallo de los economistas académicos?

El fallo en predecir la Gran Recesión. ¿Un fallo de los economistas académicos?

Por María Dolores Gadea Rivas Esta entrada se basa en los resultados del trabajo de Gadea y Pérez-Quirós (2012) Recientemente, varios científicos italianos fueron encontrados culpables y condenados a prisión por haber subestimado el riesgo de que ocurriera un terremoto en L’Aquila. Afortunadamente para la profesión, ningún economista está en la cárcel por no haber [leer más ...]

El papel de los activos seguros I

El papel de los activos seguros I

La relativa calma del verano de 2013 en comparación con los sobresaltos de los últimos años, sobre todo en lo relativo al comportamiento de la prima de riesgo de algunos bonos soberanos, invita a pensar en aspectos más de fondo que aunque no llegan a los titulares cada día son determinantes de la evolución económica [leer más ...]

La restricción exterior de la economía española II. Márgenes y costes salariales (reposición)

La restricción exterior de la economía española II. Márgenes y costes salariales (reposición)

En el post anterior señalaba que el incremento de la producción de bienes comerciables es la única solución para abordar el ineludible proceso de desendeudamiento con el exterior al que se enfrenta la economía española. Y que para conseguirlo la cuestión crucial a corto plazo era moderar el crecimiento de los dos principales determinantes del [leer más ...]

¿Es siempre óptimo mantener la inflación estable?

¿Es siempre óptimo mantener la inflación estable?

En Noviembre de 2006 en la revista Moneda y Crédito que entonces dirigía José Viñals organizamos un simposio bajo el título “Estabilidad monetaria y estabilidad financiera: ¿Armonía o conflicto?“. Desde entonces he recordado con frecuencia algunas conclusiones de destacados especialistas que participaron en el encuentro y que señalaban diversas razones por las que un exceso [leer más ...]

¿Por qué no hemos entrado en deflación?

¿Por qué no hemos entrado en deflación?

Las peripecias de la curva de Phillips(*) han marcado en buena medida la investigación macroeconómica desde la formulación original de la misma allá por 1958. La existencia de una correlación negativa entre alguna medida de la inflación y del desempleo cíclico se basa en una abundante evidencia empírica así en como numerosos y variadas justificaciones [leer más ...]

La restricción exterior de la economía Española I

La restricción exterior de la economía Española I

La economía española lleva años sumida en el estancamiento, tratando de corregir sus desequilibrios más importantes. En los dos próximos posts analizo este proceso teniendo en cuenta la principal restricción a la que se enfrenta nuestra economía: el frenazo de la financiación exterior. Esta restricción es diferente a la que afrontan otras economías también en [leer más ...]

La “nueva” política monetaria espera al BCE

Para que un brusco proceso de desapalancamiento como el actual no resulte en una recesión prolongada es preciso que los salarios ajusten con la intensidad suficiente para que las economías más endeudadas puedan aumentar su producción. Una alternativa es la devaluación de la moneda. En ausencia de estas respuestas sólo es posible generar el ahorro [leer más ...]

Consenso entre los economistas … en Estados Unidos

Desde distintos estamentos sociales, políticos y medios de comunicación se justifica con frecuencia el escaso eco de algunas propuestas de política económica por la dificultad de encontrar un consenso suficiente en la profesión. Este desacuerdo es natural e incluso saludable si refleja únicamente las discrepancias lógicas en una materia que, a pesar de su base [leer más ...]

El déficit estructural de la economía española

El déficit estructural de la economía española

Javier Andrés y Rafael Doménech Una de las cuestiones más importantes en el proceso de consolidación fiscal que están realizando muchas economías desarrolladas es la rapidez con la que se lleva a cabo para encontrar el equilibrio apropiado entre crecimiento económico y eficacia y credibilidad del ajuste. Y la credibilidad depende de que se logre [leer más ...]

Tres dudas sobre la unión fiscal en Europa

La idea de un Tesoro común en la Eurozona se justifica sobre todo por la necesidad de contribuir a paliar los efectos de perturbaciones asimétricas, es decir las que afectan especialmente a algunos países de la misma. Quienes se oponen a esta forma de cooperación tienen sin duda –también quienes están a favor- motivos de [leer más ...]

¿Debe Europa tolerar una inflación más elevada?

¿Debe Europa tolerar una inflación más elevada?

En mi opinión, sí. ¿Cuánto? entre el 3% y el 4%. ¿Para siempre? No, transitoriamente. ¿Cualquier tipo de inflación? No, tenemos que seguir moderando costes pero debemos permitir algo más de inflación si viene asociada a la demanda. ¿Tendría costes? Sí, sobre todo entre quienes sigan sin conseguir un empleo, los pensionistas y los acreedores. [leer más ...]

La macroeconomía en el diván

El análisis macroeconómico ocupa un lugar de honor en la lista de sospechosos habituales de haber contribuido a generar la crisis financiera. Los académicos en este campo somos señalados al menos por omisión, cuando no por abierta connivencia con banqueros y políticos, por no anticipar y evitar la acumulación de errores y desequilibrios que nos [leer más ...]

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